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GKFXPrime:一季度美国GDP公布,金价大跌20美金,4个维度探究金价疲弱之谜

作者:GKFXPrime阅读:发布时间:2021-04-30 15:16:36
作者:GKFXPrime 原创所有,转载请联系昨日晚间,美国第一季度GDP数据公布。第一季度美国的实际GDP实际年化季率录得6.4%的增速。较为优秀的经

 

作者:GKFXPrime 原创所有,转载请联系

 

昨日晚间,美国第一季度GDP数据公布。第一季度美国的实际GDP实际年化季率录得6.4%的增速。较为优秀的经济数据公布之后,美元指数小幅上涨,但是总体依旧未能回补美联储议息会议造成的跌幅,呈现下行趋势。

  GKFXPrime:一季度美国GDP公布,金价大跌20美金,4个维度探究金价疲弱之谜

美元持续走弱,黄金应当形成对应的上行趋势,可惜事与愿违。昨夜黄金一度快速下跌21美金,继续远离1800关口。4月最后的10天,美元不断走弱,黄金却开始呈现横盘甚至筑顶迹象。

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黄金一改常态,没有在美元走弱期间大幅上升似乎与直觉相违背。本文带你探究

 

 

 

实物黄金需求其实在下降

 

实物黄金需求可以一定程度上影响黄金的价格,但是比例比较小。COMEX黄金期货每日的成交量就远超实物黄金消费量。可是就是这一点影响因素在今年第一季度也在下滑。根据国际黄金协会的统计,今年第一季度欧洲和北美的投资者大量实物抛售黄金,抵消了传统黄金买家亚洲的涨幅,今年第一季度实物黄金的需求甚至下跌到了2008年的水平。

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虽说黄金是避险资产,但是这个“险”实际指的是社会极具动荡,纸币几乎丧失购买力的风险。并不是说在危机之下屯着黄金就可以安然无恙,囤黄金会降低实际购买能力,因为日常生活支出总不能使用黄金进行支付。囤了黄金之后,实物黄金的价值其实还是随着国际金价变动,如果金价下跌,囤了的黄金实际也在贬值。金币更多只能在考古发掘中出现。


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投资黄金的意愿似乎在下降

 

黄金ETF在交易所上市并且可以较为自由的买卖。当黄金ETF的资金增加时,背后的信托公司将按比例在实物市场中购买黄金,这也就衍生出黄金ETF的持仓量(单位:吨)。目前世界上最大的黄金ETF基金是SPDR Gold Trust黄金ETF,该基金持有的实物黄金资产在主流黄金ETF中所占份额超过70%。

 

SPDR Gold Trust黄金ETF的持仓可以一定程度上间接衡量投资者对于黄金的投资意愿。4月以来黄金价格呈现回升的态势,而ETF的持仓确在不断下降。年初的水平为1187吨,而近期却下降到了1017吨,下降幅度达到14.32%

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(黄金ETF持仓,来源MacroMicro)

 

从资金流向上看,据媒体报道黄金ETF 3月份资金净流出28亿美金,已经连续6个月维持净流出的迹象。相比之下,白银的基金则有正有负。而从COT持仓报告看,资金管理者目前对于黄金期货的净持仓依旧是正值,但是净持仓头寸已经大大减少,回到类似2019年4月的水平。

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(黄金COT持仓报告,来源CME)

 

 

黄金与美元关系减弱

 

可以将黄金2021年至今的波幅与主要非美货币对以及美元指数进行对比,从对比差异中可以察觉美元这一计价货币对于黄金价值的影响。2021年至今,加元兑美元上涨幅度最大,达到4%,美元指数略微升值0.84%,但是黄金却下跌了9%。相比之下,白银下跌4.68%。可见,黄金的跌幅已经不能仅仅用美元强势来进行解释。

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(2021年至今,主流品种涨幅)

 

如果将对比的时间长度扩大到1年,涨幅最大的是白银;黄金同样作为贵金属,涨幅却排名倒数第三。

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(1年间主流品种涨幅)

 

 

为何在货币宽松以及有不断攀升的通胀预期背景之下,传统上应该受到利好的黄金如此萎靡依旧没有公认的答案。有的分析人士认为,新冠危机袭来时黄金的价格原本就比较高,不如2009年那样有吸引力;也有的人认为资金已经不再偏好黄金,而是涌进大宗商品,因其价格快速上升,可获利润较多;还有的人认为资金把加密货币当成了黄金替代品,作为美元霸权的反面。

 

不管原因如何,众多图表似乎都在告诉我们黄金多头的力度大不如前。不能简单的把美元下跌直接等同于金价上涨。

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黄金走势图进退两难

 

从走势图中,将过去黄金的最低点和最高点画一条黄金分割线。4月份黄金的最低点恰好在38.2%的回调位置上,该位置是传统意义上趋势能否在回调后持续的关键点。但是在黄金牛市中起较为重要作用的年线(即250周期均线,一年250个交易日),目前在金价上方构成压制的阻力。跌破年线后的金价,在1678美金到1827美金期间盘整的可能性较大。

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(黄金日图,均线参数为250)

 

进退两难的境地也可以用ROC变动率筛选器进行分析。三个ROC变动率筛选器(一月、一季度、半年)中,中期和长期为负数,意味着相比1个季度以及6个月前,金价下跌。通常,当这三个筛选器均为正数时,才可认为是牛市。

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(黄金日图,ROC参数为21 63 125)

 

这也意味着,黄金很可能已经不是对冲美元涨跌的最佳品种。

 

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